三一重工(600031):Q3业绩高增长,港股上市、全球化布局深入推进

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现收入661.04亿元，同比增长13.27%；归母净利润71.36亿元，同比增长46.58%。其中Q3单季度收入213.24亿元，同比增长10.48%；归母净利润19.19亿元，同比增长48.18%。2、受益于工程机械行业内外销景气恢复，1-9月国内挖机销量89877台，同比增长21.5%；出口挖机84162台，同比增长14.6%。3、2025Q3销售净利率9.21%，同比提升2.26个百分点；销售、管理、研发费用率分别同比下降0.93、0.47、0.69个百分点，财务费用率同比上升1.01个百分点。4、2025Q3经营性现金流44.13亿元，同比增长12.07%。5、公司于10月28日在香港交易所主板上市，全球发售约6.32亿股H股，发行价21.30港元/股，募集资金用于拓展全球销售及服务网络、强化研发能力、扩大海外制造能力等。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年-2027年公司营业收入分别为901.11亿元、1035.94亿元和1178.04亿元，归母净利润分别为87.43亿元、110.94亿元和138.82亿元，6个月目标价30.46元，对应2026年25倍PE，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：国内需求不及预期、海外拓展不及预期等。

  

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