莱伯泰科(688056):前三季度略有承压,新品陆续上市支撑长期增长

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收2.85亿元，同比减少8.43%；归母净利润3255万元，同比下降7.26%；扣非净利润2753万元，同比下降3.65%。2、单Q3公司实现营收9291万元，同比下降4.22%，归母净利润1145万元，同比上升1.76%，扣非净利润865万元，同比增长23.47%。3、前三季度公司整体毛利率45.80%，同比上升0.94pct；净利率11.43%，同比上升0.14pct；单Q3毛利率46.32%，净利率12.33%。4、公司战略立足于内生增长与外延扩张的双重路径，内生增长方面通过技术创新推出新产品，2025年9月推出五款新品，涵盖样品前处理和分析检测两大核心领域，包括LabICP 2000全谱直读型ICP-OES、PY1000热裂解仪、SPE2000全自动固相萃取仪、M80全自动高通量平行浓缩仪、Flex-MVP evo全自动真空定量浓缩仪，重点切入新材料、新能源及新污染物等新兴领域的智能分析解决方案，标志着公司从“样品前处理专家”向“智能化全流程解决方案提供者”的战略升级迈出关键一步。5、外部拓展方面，公司将审慎评估并购机会，选择能够补充产品线、增强核心竞争力的优质标的。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年-2027年的营业收入增速分别为2.0%、8.8%、8.9%，净利润增速分别为10.7%、17.3%、36.3%；首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为38.56元，相当于2025年60倍的动态市盈率。

  

   #风险提示：产品研发及上市进程不及预期的风险、新产品市场销售不及预期的风险，盈利预测不及预期的风险。

  

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