中国软件(600536):单季度利润大幅改善,紧握核心资产构筑长期竞争力-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业总收入31.98亿元，同比增长9.50%；归母净利润-1.04亿元，同比大幅减亏；扣非归母净利润-1.06亿元，同比大幅减亏。2、2025年第三季度公司实现营业收入9.56亿元，同比增长2.06%；归母净利润-0.30亿元，同比减亏；扣非归母净利润-0.29亿元，同比减亏。3、公司聚焦主责主业，加大市场开拓及项目交付力度，加强成本费用管控，持续推进降本增效。4、子公司麒麟软件前三季度实现营业收入9.10亿元，同比增长16.09%，净利润2.03亿元，同比增长39.74%；2025年第三季度净利润为0.51亿元，同比增长104%。5、麒麟软件旗下操作系统产品连续14年位列中国Linux市场占有率第一名；截至2025年上半年，已完成硬件适配超84万项，软件适配超639万项，生态兼容适配总量累计超过723万项。6、2025年8月，银河麒麟操作系统V11正式发布，面向全场景，旨在以全栈AI能力赋能产业智能化；通过标准化封装算力平台、AI框架到AI智能体等主流AI软件容器镜像，降低智算软件栈部署复杂性；通过NUMA调度优化，DeepSeek推理性能提升60%+；内核文件系统优化使3FS的FUSE客户端随机读性能提升20%+。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为1.27亿元、2.61亿元、3.51亿元，对应PE分别为384X、187X、139X，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：国产替代需求释放节奏存在不确定性；行业竞争加剧。

  

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