潍柴动力(000338):营收、业绩稳步提升,KION改善明显-2025年三季报点评

#核心观点：1、潍柴动力25Q3营收574亿元，同比增长16%，环比增长3%；归母净利润32.3亿元，同比增长29%，环比增长10%；扣非净利润同比增长27%。2、25Q3毛利率21.38%，同环比小幅下降。3、子公司KION 25Q3净利润约1.2亿欧元，同比增长61%；新签订单同比增长10%。4、公司为数据中心用发电机组提供发动机，将抓住全球数据中心市场需求增长机遇，推动产品销量提升。5、公司SOFC产品部署周期具备效率优势，供应链体系完善，可满足客户各类用电需求。

  

   #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年净利润125/152/172亿元，对应2025年10月31日市盈率为10.4/8.6/7.6倍。给予2026年12倍市盈率，目标价20.88元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：经济增长不及预期，原材料价格大幅上涨。

  

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