麦迪科技(603990):三季报业绩符合预期,康养机器人落地稀缺领军-季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收2.23亿元，同比下降38.13%；归母净利润3426.98万元，同比增长120.49%；扣非归母净利润712.33万元，同比增长102.83%。2、2025年第三季度实现营收8770.86万元，同比下降15.68%；归母净利润594.24万元，同比增长106.54%；扣非归母净利润351.84万元，同比增长103.87%。3、2025年前三季度毛利率为61.48%，较2024年同期的12.87%大幅提升，主要因光伏业务经营亏损减少，回归医疗主业，盈利能力明显提升。4、公司康养机器人项目与浙江省台州市康复医院、上海新徐汇养老公司、上海机器人产业技术研究院达成战略合作，共同研发日常照护、健康监测、康养评估等功能。5、公司与华为、优必选科技等头部机构启动产业协同发展机制，计划打造康养场景下任务驱动的群体智能平台。6、公司麻醉、重症、急诊急救三大系统全面完成AI升级与DeepSeek大模型深度融合，推出麻醉AI助手，实现评估自动化、风险实时预警等功能。7、重症产品支持云端与私有化双部署，急诊临床信息系统集成DeepSeek智能引擎，实现智能分级、辅助诊断等功能。8、公司基于海光国产AIGPU加速卡搭建Vllm框架，构建DeepSeek-R1-Distill-Llama-70B推理环境，实现复杂推理与实时交互。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为3.43亿元、4.06亿元、4.89亿元，归母净利润分别为0.61亿元、0.87亿元、1.16亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。

  

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