迪阿股份(301177):3Q25收入增长提速,线下渠道持续优化升级

#核心观点：1、公司前三季度收入11.6亿元，同比增长4.0%；归母净利润1.0亿元，同比增长408%；扣非后归母净利润转正至512万元。2、单三季度收入3.7亿元，同比增长11.2%；归母净利润同比转正至0.3亿元；扣非后归母净利润转正至282万元。3、3Q25收入同比增长11.2%，线下直营收入同比+6.8%至2.6亿元，联营收入同比+22.6%至0.3亿元。4、9月末门店数达341家，同比减少60家，较6月末净增加3家，前9月单店收入同比增长30.8%。5、3Q25线上自营收入同比+23.7%至0.8亿元。6、3Q25公司毛利率同比+4.1ppt至69.0%，销售费用率同比下降4.0ppt至51.5%，管理费用率同比下降0.7ppt至9.6%。7、3Q25投资收益及公允价值变动收益合计0.3亿元。8、3Q25经营活动现金流净流出0.5亿元，9月末公司库存同比提升24.6%。9、公司规划持续推进渠道完善与升级，优化单店模型与管理体系。

  

   #盈利预测与评级：上调2025/26年EPS预测27%/38%至0.35/0.44元，维持中性评级和目标价40.78元，对应10.5/10.0倍2025/26年P/S，对应25%上行空间。

  

   #风险提示：天然钻石行业景气度下降，市场竞争激烈，金价波动。

  

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