方大特钢(600507):Q3盈利表现亮眼,成本优势显著-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年Q1-3营收132.33亿元，同比减少18.45%；归母净利润7.89亿元，同比增加317.39%；扣非归母净利润6.55亿元，同比增加326.74%。2、2025年Q3营收45.39亿元，环比增加4.38%，同比减少11.38%；归母净利润3.84亿元，环比增加147.94%，同比增加1368.10%；扣非归母净利润3.01亿元，环比增加107.85%，同比转盈。3、2025年Q3钢材销量110.72万吨，同比增加0.04%，环比增加8.45%。4、2025年Q3吨钢毛利462元/吨，环比增加114元/吨。5、2025年Q3销售铁精粉13.31万吨，实现毛利7215万元，吨毛利542元/吨。6、2025年Q1-3实施15项节能技术改造项目，自发电量同比增长9.34%，自发电率提升8.70%。7、2025年1-9月中国重卡销量累计82.14万辆，累计同比增长20.32%，9月单月同比增长82.95%。8、公司在汽车弹簧用钢细分市场保持较高占有率，产品线延伸至汽车板簧。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润依次为10.20亿元、11.29亿元、12.01亿元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期，钢价大幅下跌，原材料价格大幅波动。

  

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