中海油服(601808):Q3公司利润同环比增长,海外钻井业务持续向好

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收348.54亿元，同比增长3.5%；归母净利润32.09亿元，同比增长31.3%；扣非后归母净利润31.69亿元，同比增长28.0%。2、2025年第三季度公司实现营收115.33亿元，同比增长3.6%，环比下降7.9%；归母净利润12.46亿元，同比增长46.1%，环比增长15.7%；扣非后归母净利润12.30亿元，同比增长40.9%，环比增长25.5%。3、第三季度利润、毛利率、净利率同环比增长，主要由于经营层面装备板块钻井平台利用率同比提升，去年沙特合同终止影响消退，今年北海半潜式平台入列作业贡献高水平日费；财务层面所得税率同比下降9.04个百分点至18.66%。4、展望未来，挪威海域半潜式平台接近满年度作业、南海八号将在南美投入作业，半潜式平台利用率和日费水平有望进一步提升；前三季度油田技术服务板块作业量保持同比增长。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为41.88亿元、45.11亿元和48.70亿元，同比增速分别为33.5%、7.7%、8.0%；EPS分别为0.88元、0.95元和1.02元。维持对公司的“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动和油价下行风险；需求恢复不及预期风险；上游资本开支不及预期风险；地缘政治风险；汇率波动风险。

  

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