亨通光电(600487):空芯光纤产品不断突破,公司业绩保持稳健增长

#核心观点：1、2025年前三季度公司营收496.21亿元，同比增长17.03%；归母净利润23.76亿元，同比增长2.64%；扣非归母净利润23.40亿元，同比增长5.97%。2、2025年第三季度单季度营收175.72亿元，同比增长11.32%，环比下降6.44%；单季度归母净利润7.63亿元，同比增长8.1%，环比下降27.81%。3、公司在手订单充沛，能源互联领域在手订单金额超200亿元；海洋通信业务在手订单金额超70亿元；PEACE跨洋海缆通信系统运营项目在手订单金额超3亿美元。4、公司推出空芯反谐振光纤，自主创新突破全链条核心制备技术体系，具备批量交付能力，并通过网锐科技检验；已攻克空芯光纤成缆核心技术，推动规模化应用进程。5、AI先进光纤材料研发制造中心扩产项目正式投入建设，计划2026年初竣工，一期项目用于超低损空芯光纤、超低损多芯光纤和高性能多波段多模光纤等特种光纤的研发和制造。6、公司中标多项海上风电项目，包括辽宁丹东东港一期100万千瓦海上风电项目、江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目、广东海域海上风电项目、中广核阳江帆石一海上风电场项目、中广核帆石一基础施工项目，近期主要海洋能源项目合计中标金额18.68亿元。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润为29.17亿元、33.63亿元、37.82亿元，2025-2027年EPS分别为1.18元、1.36元、1.53元，当前股价对应PE分别为19倍、17倍、15倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：产业政策与市场风险；海外投资与经营风险；汇率波动风险；原材料价格波动风险。

  

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