隆鑫通用(603766):2025Q3业绩持续强劲,经营持续优化

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收145.57亿元，同比增长19.14%；归母净利润15.77亿元，同比增长75.45%；扣非归母净利润15.29亿元，同比增长81.47%。2、第三季度收入48.05亿元，同比增长5.55%；归母净利润5.03亿元，同比增长62.48%；归母扣非净利润4.94亿元，同比增长78.79%。3、前三季度销售毛利率18.89%，同比提升0.59个百分点；销售净利率10.78%，同比提升3.55个百分点；期间费用率4.79%，同比下降3.67个百分点。4、自主品牌业务2025年1-9月实现销售收入37.96亿元，同比增长28.49%，占公司整体收入26.08%，同比提升近2个百分点。

  

   #盈利预测与评级：上修2025年、2026年、2027年归母净利润预测分别至19.79亿元、23.25亿元、26.68亿元，分别对应14.1倍、12.0倍、10.5倍PE，维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：1、海外摩托车及通机需求不及预期；2、自主品牌拓展进度不及预期；3、汇率风险；4、宏观经济风险。

  

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