东方电子(000682):收入持续稳健增长,费用控制成效显现

#核心观点：1、2025年第三季度，公司实现营业收入20.03亿元，同比增长10.51%；归母净利润1.93亿元，同比增长14.35%；扣非归母净利润1.78亿元，同比增长17.56%。2、2025年前三季度，公司实现营业收入51.65亿元，同比增长11.53%；归母净利润4.95亿元，同比增长17.53%；扣非归母净利润4.73亿元，同比增长22.03%。3、25Q3公司销售费用同比变动-8.58%，管理费用同比变动-1.87%，研发费用同比变动+0.04%，费用控制成效显现。4、公司携“源网荷储+AI”亮相深圳国际数字能源展，展示覆盖能源全链条的解决方案能力与创新实践，深度融合AI技术与电力核心业务，打造六大核心AI能力，推动大模型行业化应用底座建设。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营收分别为88.15亿元、102.77亿元、119.26亿元，归母净利润分别为8.52亿元、10.22亿元、11.75亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：电网投资进度不及预期，市场竞争加剧，海外发展的政治风险，技术研发风险，原材料价格上涨风险，虚拟电厂、电力市场化政策落地不及预期等。

  

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