天孚通信(300394):业绩符合预期,积极布局前沿技术-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收39.18亿元，同比增长63.63%，实现归母净利润14.65亿元，同比增长50.07%。2、2025年第三季度公司实现营收14.63亿元，同比增长74.37%，环比减少3.23%，实现归母净利润5.66亿元，同比增长75.68%，环比增长0.80%。3、2025年前三季度销售费用率为0.40%，同比降低0.45个百分点，管理费用率为2.73%，同比降低1.45个百分点。4、公司重视研发投入，2025年前三季度研发费用为2.00亿元，同比增长15.82%，研发费用率达5.11%。5、公司在精密陶瓷、工程塑料、光学玻璃等基础材料领域沉淀多年，形成多项技术和创新平台，连续七年荣获“中国光器件与辅助设备及原材料最具竞争力企业10强”奖项。6、公司积极推进国际化战略，形成双总部、双生产基地、多地研发中心的产业布局。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为21.38亿元、30.43亿元、39.06亿元，当前股价对应PE为70.7倍、49.7倍、38.7倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：国际贸易争端风险、市场竞争激烈导致毛利率下降的风险、新领域产品拓展不达预期的风险

  

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