中金黄金(600489):意外影响三季度业绩表现-季报点评

#核心观点：1、中金黄金2025年第三季度实现营收189.09亿元，同比增长7.97%，环比下降6.43%；归母净利润9.84亿元，同比增长9.28%，环比下降40.59%。2、2025年前三季度累计营收539.76亿元，同比增长17.23%；归母净利润36.79亿元，同比增长39.18%；扣非净利润42.14亿元，同比增长60.92%。3、三季度归母净利润环比下降主要因子公司内蒙古矿业乌努格吐山铜钼矿选矿厂意外事故导致停产，影响矿产铜产量，三季度矿产铜产/销量分别为1.19/1.07万吨，同比分别下降19.48%/21.88%。4、公司预计第四季度产销将恢复。5、纱岭金矿完全达产后年产量预计约10吨，将提升公司矿产金产量。6、金价短期回调不影响长期逻辑，黄金仍是合适避险资产。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为56.72亿元、72.87亿元、94.46亿元，对应EPS分别为1.17元、1.50元、1.95元。给予2026年16.7倍PE估值，目标价25.05元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：金价超预期下跌，公司在建项目进展不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。