时代新材(600458):风电高景气迎兑现,实现新材料业务突破

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业收入149.49亿元，同比增长14.42%；归母净利润4.28亿元，同比增长40.52%。2、2025年第三季度营业收入56.93亿元，同比增长29.24%；归母净利润1.25亿元，同比增长50.60%。3、风电业务收入高增长，25Q1-3风电收入67.41亿元，同比增长45.60%；风电叶片产值22.63GW，同比增长81.62%。4、公司拓展海外市场，加大对Nordex、Vestas、Gamesa等客户的开拓力度，越南产业基地将于2026年上半年投产。5、高分子材料产品已打入主流企业供应链，在电池上盖、无人机复合机翼等应用场景实现客户突破。6、汽车零部件业务25Q1-3收入51.36亿元，同比下降3.66%；轨交和工业工程业务25Q1-3收入分别为14.83亿元和12.11亿元，同比分别下降4.16%和6.86%。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年公司实现归母净利润6.54亿元、8.50亿元、10.54亿元，同比分别增长46.92%、30.00%、24.07%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：汇率波动风险、原材料价格波动、市场拓展不及预期、大股东减持风险、限售股解禁风险。

  

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