舍得酒业(600702):老酒战略坚定,电商渠道高增-公司点评报告

#核心观点：1、2025年第三季度公司营业总收入10.00亿元，同比下降15.88%；归母净利润0.29亿元，同比下降63.18%。2、2025年前三季度中高档酒收入26.60亿元，同比下降23.96%；普通酒收入6.25亿元，同比增长16.46%。3、2025年前三季度电商销售收入4.50亿元，同比增长39.62%；其中第三季度电商收入1.14亿元，同比增长71.41%。4、公司毛利率和净利率有所下降，2025年前三季度毛利率64.73%，同比下降3.17个百分点；净利率12.69%，同比下降2.26个百分点。5、公司期间费用率上升，2025年前三季度期间费用率34.28%，同比上升1.86个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入50.66亿元、54.83亿元、59.91亿元；实现归母净利润6.62亿元、7.50亿元、8.81亿元；PE分别为29.87倍、26.36倍、22.44倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：宏观经济增长不及预期风险；行业竞争加剧风险；食品安全风险。

  

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