航天电子(600879):25Q3营收高增,看好卫星与无人业务拓展

#核心观点：1、公司2025年第三季度实现营收30.14亿元，同比增长98.0%，环比下降26.9%；归母净利润3546万元，同比下降88.6%，环比上升75.4%；扣非净利润1993万元，同比增长29.9%，环比下降85.3%。2、2025年前三季度实现营收88.35亿元，同比下降4.3%；归母净利润2.09亿元，同比下降62.8%；扣非净利润1.70亿元，同比下降15.2%。3、公司2025年收入目标为144.09亿元，为完成目标，第四季度需实现营收55.74亿元，同比增长85%。4、2025年前三季度毛利率为19.01%，同比下降3.78个百分点；归母净利率为2.37%，同比下降3.72个百分点；期间费用率为16.4%，同比下降3.0个百分点。5、公司是航天电子信息系统龙头，业务涵盖惯导系统、激光通信终端和航天测控，受益于卫星互联网和商业航天发展。6、公司在无人机和无人装备领域产品谱系完整，包括飞鸿系列和飞鹏公司产品，积极拥抱装备无人化智能化趋势。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.86亿元、8.15亿元、10.75亿元，同比增长7.0%、39.0%、31.9%；维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧的风险，毛利率下降的风险，产品研发风险，库存增加与存货减值风险，订单执行与交付存在不确定性的风险。

  

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