中远海特(600428):减值磨损利润,经营表现稳健

#核心观点：1、2025年前三季度公司营收166.1亿元，同比增长37.9%；归母净利润13.3亿元，同比增长10.5%。2、2025年第三季度公司营收58.4亿元，同比增长27.9%；归母净利润5.0亿元，同比增长6.6%。3、公司计提资产减值损失0.8亿元，主要因计划逐步退出木材船运输市场，计提木材船队资产减值准备。4、受益于中国产业出海，汽车出口量同比增长21.0%，挖掘机出口量同比增长23.9%。5、多用途船期租租金保持韧性，2.1万dwt多用途船期租租金为21,100美元/天。6、公司特种船运输市场具有小市场大龙头特点，淡化单一船型景气波动影响。7、半潜船市场稳定，是公司利润稳定器；汽车船集中交付期，行业格局较好且以长协货为主。

  

   #盈利预测与评级：2025-2027年归母净利润预测分别为19.8亿元、22.8亿元和23.5亿元，对应PE为9.7倍、8.4倍、8.2倍。按照50%分红比例假设，2025-2027年对应股息率分别为5.2%、6.0%和6.1%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：1、出口景气度下滑；2、汽车船行业新签订单加速。

  

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