盐湖股份(000792):三季度业绩环比明显增长,4万吨锂盐项目投料试车-三季报点评

#核心观点：1、公司前三季度实现营收111.11亿元，同比增长6.34%；归母净利润45.03亿元，同比增长43.34%。2、第三季度营收43.30亿元，同比增长34.81%，环比增长18.25%；归母净利润19.88亿元，同比增长113.97%，环比增长45.02%，业绩环比明显增长。3、氯化钾前三季度产量326.62万吨，销量286.09万吨；第三季度产量127.64万吨，环比增长24.54%，销量108.30万吨，环比增长22.12%；价格稳中有升，西部地区氯化钾(60%粉)第三季度市场价3193.9元/吨。4、碳酸锂前三季度产量3.16万吨，销量3.15万吨；第三季度产量11600吨，环比增长0.99%，销量10900吨，环比下降12.63%；价格触底反弹，国产电池级碳酸锂第三季度市场价7.32万元/吨。5、实控人中国五矿三季度累计增持2.48亿股，占总股本4.69%；增持后合计控制公司29.99%股份。6、4万吨/年基础锂盐一体化项目于9月28日基本建成，进入投料试车阶段并产出合格电池级碳酸锂产品。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为169.93亿元、186.62亿元、201.49亿元，同比增速12.3%、9.8%、8.0%；归母净利润分别为67.81亿元、74.51亿元、81.04亿元，同比增速45.4%、9.9%、8.8%；摊薄EPS为1.28元、1.41元、1.53元。维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：钾肥和锂盐价格上涨不达预期；碳酸锂扩产进度低于预期。

  

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