北方稀土(600111):量价双升带动三季度业绩环比上升-季报点评

#核心观点：1、2025年三季度营收114.25亿元，同比增长33.32%，环比增长19.27%；归母净利润6.10亿元，同比增长69.48%，环比增长21.84%。2、2025年Q1-Q3营收302.92亿元，同比增长40.50%；归母净利润15.41亿元，同比增长280.27%；扣非净利13.62亿元，同比增长412.02%。3、三季度稀土氧化物、稀土盐类、稀土金属、磁性材料产销双旺，产量同比分别增长63.43%、14.43%、23.94%、15.68%；销量同比分别增长34.24%、119.21%、9.58%、15.23%；销量环比Q2分别增长2.43%、59.18%、6.30%、5.27%。4、Q3氧化镨钕均价环比上涨25%，量价齐升。5、公司加快推进重点项目建设，包括稀土绿色冶炼升级改造项目、合资公司5000吨稀土分离项目、4000吨钕铁硼废料回收生产线、8000吨稀土金属及合金项目、5万吨高性能钕铁硼速凝合金项目。6、商务部对稀土相关技术实施出口管制，稀土作为国家战略资源，供给管控趋严，战略地位凸显。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润为26.23亿元、36.85亿元、46.18亿元，对应EPS为0.73元、1.02元、1.28元。维持增持评级，目标价59.06元。

  

   #风险提示：下游需求不及预期，公司在建项目进展不及预期等。

  

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