鸿路钢构(002541):Q3吨利润环比改善,智能化转型持续推进

#核心观点：

   1、公司2025年前三季度实现营收159.17亿元，同比增长0.19%；归母净利润4.96亿元，同比下降24.29%；扣非归母净利润3.59亿元，同比增长0.78%。

   2、分季度看，Q1-Q3营收分别为48.15亿元、57.35亿元、53.67亿元，同比分别增长8.78%、下降2.78%、下降3.50%；归母净利润分别为1.37亿元、1.51亿元、2.08亿元，同比分别下降32.78%、下降32.61%、下降8.51%。

   3、前三季度扣非净利润口径下平均单吨加工净利润为97.3元，同比下降7.7%，环比增长3.7%。

   4、3Q2025单吨加工税前利润为130.62元，钢价回暖对公司盈利形成积极贡献，公司在行业竞争加剧背景下巩固成本优势，利润逆势上行。

   5、截至2025年9月，公司十大生产基地已规模化投入使用近2500台轻巧焊接机器人和地轨式机器人焊接工作站，降本增效逐步显现。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入227.78亿元、242.70亿元、258.62亿元，归母净利润7.73亿元、9.38亿元、11.25亿元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险；行业竞争加剧风险；原材料波动风险。

  

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