亨通光电(600487):海洋业务突破500KV订单,空芯光纤中标首单

#核心观点：1、公司3Q25业绩符合预期，前三季度营收496.21亿元，同比增长17.03%，归母净利润23.76亿元，同比增长2.64%；单三季度营收175.72亿元，同比增长11.32%，归母净利润7.63亿元，同比增长8.10%。2、公司中标宁夏移动空芯光纤集采项目，份额40%，投标报价超5.9万元/皮长公里，空芯光纤商业化迈出关键一步；AI先进光纤材料研发制造中心扩产项目预计2026年初竣工。3、海洋能源与通信业务在手订单饱满，截至9M25，能源互联领域在手订单超200亿元，海洋通信业务在手订单超70亿元，PEACE跨洋海缆通信系统运营项目在手订单超3亿美元；1-3Q25中标国内外海外能源项目超26亿元，近期中标海洋能源项目18.68亿元，其中辽宁丹东项目实现±500kV直流海缆工程应用市场突破。

  

   #盈利预测与评级：维持2025和2026年盈利预测不变；维持跑赢行业评级和目标价24.3元，对应18.5/15.2倍2025/26年P/E，上行空间11%。

  

   #风险提示：海风项目推进节奏不及预期；海缆竞争激烈；普缆需求低迷。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。