行动教育(605098):业绩强势反弹,AI与百校计划引领未来-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年第三季度营业收入2.22亿元，同比增长27.93%，归母净利润0.83亿元，同比增长42.78%，扣非归母净利润0.80亿元，同比增长62.25%。2、2025年1-9月收入5.66亿元，同比增长0.52%，归母净利润2.15亿元，同比增长10.39%。3、2025年第三季度销售毛利率80.16%，同比提升4.78个百分点；销售费用率24.63%，同比减少4.76个百分点；管理费（含研发）率14.09%，同比减少1.08个百分点。4、现金分红总额占2025年第三季度归母净利润的71.49%；2025年度累计现金分红占1-9月归母净利润的83.27%。5、截至2025年9月30日合同负债10.48亿元，同比增长8.6%；第三季度现金收款2.19亿元，同比增长53%。6、公司推进“百校计划”和AI战略，AI类课程有望成为新的营收增长点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为3.03亿元、3.42亿元、3.85亿元。给予2025年20倍PE，目标价50.8元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：宏观经济形势变动带来的风险、行业的市场竞争风险、关键业务人员流动风险。

  

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