凯盛新材(301069):25Q3淡季盈利环比收窄,新材料打造新增长极

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收7.74亿元，同比增长11.22%；归母净利润1.16亿元，同比增长121.56%；扣非净利润0.79亿元，同比增长120.41%。2、2025年第三季度实现收入2.42亿元，同比增长19.96%，环比下降8.21%；归母净利润2727万元，同比转正，环比下降52.83%；扣非归母净利润2315万元，同比转正，环比下降17.91%。3、2025年以来化工行业需求复苏，农化产品订单增加，液氯采购价格低位，推动业绩增长。4、第三季度氯化亚砜淡季需求偏弱，价格价差回落；芳纶单体业务表现稳健。5、公司1000吨/年PEKK产能已投入使用，具备PEEK产品改性能力，已向客户供应定制化复合材料；新产品研发取得进展。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年-2027年归母净利润分别为1.45亿元、1.90亿元、2.50亿元，对应PE分别为69倍、53倍、40倍。维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：（1）新建项目建设进度不及预期；

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。