中信证券(600030):业绩屡创新高,打造行业标杆-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入558.15亿元，同比增长32.7%；归母净利润231.59亿元，同比增长37.9%。2、2025年第三季度归母净利润94.4亿元，同比增长51.5%，环比增长31.6%，创历史最高单季度业绩。3、2025年前三季度加权平均ROE同比提升1.85个百分点至8.2%；剔除客户资金后经营杠杆为4.74倍，较年初有所提升。4、收费类业务方面，2025年前三季度经纪、投行和资管净收入分别为109.39亿元、36.89亿元和87.03亿元，同比分别增长52.9%、30.9%和16.4%。5、2025年第三季度经纪净收入同比增长100%至45.37亿元，主要受A股ADT同比增长211%推动。6、2025年前三季度A股完成7单IPO项目，股权融资56.13亿元；境外股权承销规模268.04亿港元，市占率13.76%。7、资金类业务方面，2025年前三季度利息净收入7.64亿元，同比下降16.9%；投资业务收入298.83亿元，同比增长35.2%，其中投资收益同比增长196%。8、金融资产规模扩张，交易性金融资产较年初增长14.8%，其他权益工具投资较年初增长10.9%；其他债权投资规模较年初下降51.9%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为305.94亿元、320.60亿元、343.46亿元，同比分别增长41.0%、4.8%、7.1%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：政策风险、市场大幅波动、经营及业务风险。

  

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