中信证券(600030):自营投资规模扩张,收费业务收入提速-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入558亿元，同比+32.7%；归母净利润232亿元，同比+37.9%。2、2025年第三季度营业收入228亿元，环比+49.1%，同比+55.7%；归母净利润94亿元，环比+31.6%，同比+51.5%。3、自营业务收入316亿元，同比+46%；经纪业务收入109亿元，同比+53%；资管业务收入87亿元，同比+16%；投行业务收入37亿元，同比+31%；信用业务收入8亿元，同比-17%。4、25Q3金融投资规模9320亿元，环比+5.6%；自营投资收益率5.4%，连续3个季度环比提升。5、25Q3经纪业务收入45亿元，同比+99.5%；资管业务收入33亿元，同比+27.1%；投行业务收入16亿元，同比+46.8%；利息净收入5亿元，环比+28.0%。6、25Q3末总资产规模2.03万亿元，同比+17.0%；归母净资产3150亿元，同比+10.0%；前三季度加权平均ROE 8.15%，年化同比+1.85pct。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入747/806/869亿元，归母净利润252/273/296亿元。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：业务市占率下滑、利息支出大幅增长、华夏基金产品发行不及预期等。

  

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