中远海特(600428):Q3业绩稳健增长,中长期看好汽车、风电需求潜力-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度实现营业收入166亿元，同比增长37.9%；归母净利润13.3亿元，同比增长10.5%；扣非后归母净利润13.4亿元，同比增长32.2%。2、2025年第三季度实现营业收入58.4亿元，同比增长27.9%；归母净利润5.0亿元，同比增长6.6%；扣非后归母净利润5.1亿元，同比增长8.1%。3、业绩增长主要由于运力集中交付，2025年计划交付新船53艘，退役老旧船舶4艘，预计运力规模将达916万载重吨，同比增长49%；运价维持相对稳定。4、汽车船已成为毛利贡献排名第一的船型，占比28%；纸浆船毛利占比达16%，同比增长71%。5、货源结构持续优化，2025年上半年纸浆、汽车、风电设备、工程设备货量占比分别为22%、22%、12%、8%。6、下游结构性需求潜力足，全球风电新装机容量预计24-30年CAGR为8.8%，中国新能源汽车出口延续高景气。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测分别为18.7、21.4、23.4亿元，对应PE分别为11、9、8倍。维持“推荐”评级，目标价8.84元。

  

   #风险提示：宏观经济波动，地缘政治冲突，汽车、风电及机械设备出口不及预期等。

  

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