巨化股份(600160):Q3业绩增幅创年内新高,新业态认知逐步形成,当下确定性、弹性空间兼具,主升持续进行中-公司信息更新报告

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收203.94亿元，同比增长13.89%；归母净利润32.48亿元，同比增长160.22%。2、第三季度单季营收70.62亿元，同比增长21.22%；归母净利润11.97亿元，同比增长186.55%，季度增速创年内新高。3、制冷剂业务前三季度营收93.52亿元，同比增长48.0%；均价40,554元/吨，同比增长58.1%。4、第三季度制冷剂外销量7.60万吨，同比下降10.6%；均价42,956元/吨，同比增长52.58%，环比增长5.00%。5、非制冷剂产品第三季度均价同比下滑幅度较大，营收同比、环比均下滑约5.5%，对整体业绩有一定拖累，但或已见底。6、HFCs制冷剂作为功能性制剂，其商品本质特征和特定商业模式的内在价值与认识逐步显现，价格持续恢复性上涨、毛利恢复性上升趋势或仍将延续。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为51.28亿元、72.85亿元、85.35亿元，EPS分别为1.90元、2.70元、3.16元，当前股价对应PE为18.8倍、13.2倍、11.3倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：安全生产风险，政策变化风险，终端消费不振等。

  

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