行动教育(605098):需求改善,业绩高增-2025三季报点评

#核心观点：1、单三季度营业收入2.22亿元，同比增长27.93%；归母净利润8340.03万元，同比增长42.78%。2、前三季度营业收入5.66亿元，同比增长0.52%；归母净利润2.15亿元，同比增长10.39%。3、第三季度拟每股派发现金红利0.5元(含税)，合计派发5962.56万元，分红比例71.49%；前三季度累计派发1.79亿元，分红比例83.27%。4、期末合同负债10.48亿元，同比增长8.7%，相对期初基本持平。5、单三季度综合毛利率80.16%，同比提升4.78个百分点；销售费用率同比下降4.76个百分点，管理费用率同比下降1.84个百分点。6、公司推进“实效教育+AI教育”模式升级，致力于赋能企业成为AI型组织，培养AI型经营者。7、实施“三大增长、六项任务”战略，坚持大客户战略，目标大客户复购率90%以上、转介绍率90%以上。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.07亿元、3.50亿元、3.96亿元，对应PE分别为15.50倍、13.61倍、12.03倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、核心产品提价后，部分客户的需求回落；2、经济大环境承压，部分企业压缩培训开支；3、行业竞争加剧，相似定位的竞争对手增加；4、核心团队成员流失，课程销售额不及预期。

  

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