行动教育(605098):Q3业绩重回正增长,"实效+AI"驱动长期成长-季报点评

#核心观点：1、2025Q1~Q3公司实现营收5.66亿元，同比增长0.52%，归母净利润2.15亿元，同比增长10.39%，扣非归母净利润2.01亿元，同比增长8.04%。2、2025Q3实现营收2.22亿元，同比增长27.93%，归母净利润8340万元，同比增长42.78%，扣非归母净利润8014万元，同比增长62.25%。3、公司发布2025第三季度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元，拟分配现金红利总额为5963万元，占2025第三季度归母净利润比例为71.49%。4、公司发展依托大客户战略，与名创优品、蒙牛、蜜雪冰城等多家行业龙头达成合作，课程转介绍率与复购率达85%，净推荐值达76.9%。5、2025Q3整体毛利率80.16%，同比增长4.78个百分点，销售费用率同比下降4.8个百分点，管理费用率同比下降1.8个百分点，归母净利率达37.59%，同比增长3.91个百分点。6、2025Q3收款2.19亿元，同比增长53.31%，账面合同负债10.48亿元，较2024Q3增长8.65%。7、公司教研持续迭代更新，渠道布局全国30余家分支机构，师资以各领域头部企业实战背景全职导师为主，品牌力持续加强。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.0亿元、3.3亿元、3.7亿元，同比增长11.7%、10.3%、10.3%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：经济形势或对需求端产生影响；市场竞争加剧；客户拓展不及预期。

  

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