行动教育(605098):收入增速转正,百校战略加速成长-2025三季报点评

#核心观点：1、2025年第三季度公司实现营收2.21亿元，同比增长27.9%；归母净利润0.83亿元，同比增长42.8%；扣非归母净利润0.80亿元，同比增长62.2%。2、Q3收入增速转正，扭转H1下滑态势。账面合同负债为10.48亿元，较年初的10.80亿元略有下降，但仍维持在较高水平，为后续业绩确认提供支撑。“百校计划”或加速企业扩张脚步。3、2025年Q3公司销售费用为0.55亿元，销售费用率24.6%，同比下降4.9个百分点；Q3管理费用为0.24亿元，管理费用率10.9%，同比下降1.9个百分点。“人、财、物、销”核心环节AI化或进一步释放管理效能。4、行动教育作为企业培训龙头，大客户战略助力品牌成长。

  

   #盈利预测与评级：维持公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为3.0/3.3/3.6亿元，对应2025-2027年PE估值为16/15/13倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：订单不及预期，收款不及预期，消课进度不及预期，客户支付意愿较弱等风险等。

  

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