科大讯飞(002230):三季报业绩超预期,利润端高速增速体现公司优质管理-季报点评

#核心观点：1、2025年单三季度营业总收入60.78亿元，同比增长10%。2、2025年单三季度归母净利润1.72亿元，同比增长202%；扣非归母净利润0.26亿元，同比增长77%。3、管理费用率和研发费用率显著低于2024年单三季度，体现管理效率提升。4、基于国产算力的自主可控AI大模型“讯飞星火X1”升级版上线，支持130多个语种，并在东盟发布多语言大模型底座。5、2025年1-9月大模型相关项目中标数量和金额行业排名第一，第三季度中标金额5.45亿元。6、前三季度新增开发者数量超过122万，其中大模型开发者新增69万。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025E/26E/27E分别实现归母净利润9.70/13.65/17.58亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游行业波动风险；AI大模型应用落地不及预期的风险；研发投入不及预期。

  

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