联泓新科(003022):EVA景气度略有改善,新产能稳步投产

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入45.68亿元，同比下降8.02%；归母净利润2.32亿元，同比上升30.32%；扣非归母净利润2.33亿元，同比上升55.14%。2、2025年第三季度营业收入16.57亿元，同比上升0.21%，环比上涨20.73%；归母净利润0.72亿元，同比上升90.90%，环比下滑19.63%。3、原材料价格同比下降，EC、UHMWPE、电子特气、PLA等新产品陆续贡献利润。4、EVA需求保持稳步增长，光伏胶膜是EVA下游第一大应用领域，占比53.4%。5、UHMWPE需求增长迅速，隔膜料和纤维料是两大高端品种，进口依存度约55%。6、新能源材料和生物可降解材料一体化项目、锂电添加剂VC项目、热塑性聚乙烯弹性体POE项目、特种异氰酸酯XDI项目等新项目陆续投产。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为3.0亿元、3.7亿元、5.7亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：1、EVA景气度不及预期；2、项目建设进度不及预期。

  

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