三星医疗(601567):海外订单高增长,新产能解决配电业务紧缺瓶颈-公司动态研究报告

#核心观点：1、上半年公司实现营业收入79.7亿元，同比增长14%，归母净利润12.3亿元，同比增长7%，扣非归母净利润11.4亿元，同比增长5%。2、上半年公司毛利率28.97%，同比下滑5.64个百分点，净利率15.43%，同比下滑1个百分点。3、上半年公司海外实现营业收入14.95亿元，同比增长51%。4、公司在手订单总计176.32亿元，同比增长18.39%，其中海外配电在手订单21.82亿元，同比增长123.96%。5、公司在国南网中标持续保持行业领先地位，在内蒙古电力累计取单1.46亿元，同比增长188%。6、公司在风电领域取单4.80亿元，同比增长52%，并在石油化工、数据中心等新客户领域取得突破，已陆续获千万级订单。7、前湾基地一期投资约为20亿元，主要为新建年产1.6万套新能源箱式变电站项目及年产5GW新型储能系统设备项目，该项目于今年3月底竣工后逐步投产。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年收入分别为161、189、224亿元，EPS分别为1.76、2.14、2.62元，当前股价对应PE分别为14、11、9倍，考虑到公司海外订单高增长，国内网内领先，网外突破给予“买入”投资评级。

  

   #风险提示：海外市场及环境不确定性风险；原材料价格大幅波动风险；大盘系统性风险。

  

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