海大集团(002311):海外业务分拆上市,发展有望提速-25年三季报点评

#核心观点：1、公司25年前三季度营业收入960.9亿元，同比增长13.2%，归母净利润41.4亿元，同比增长14.3%。2、25Q3营业收入372.6亿元，同比增长14.4%，归母净利润15.0亿元，同比增长0.3%。3、饲料业务预计保持高增态势，水产饲料旺季盈利水平较高。4、生猪养殖业务受猪价低迷拖累业绩。5、公司计划分拆海外业务至香港联交所主板上市，以拓宽融资渠道，加快境外业务发展。

  

   #盈利预测与评级：维持增持评级。调整公司25-27年EPS为3.21/3.57/4.43元，前次预测分别为3.22/3.68/4.81元。给予公司2025年PE 23X，目标价73.7元。

  

   #风险提示：养殖疫病，需求不及预期，海外不可控风险。

  

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