亿纬锂能(300014):一次性计提扰动业绩,储能电芯供不应求涨价落地在即-25年三季报点评

#核心观点:1、公司25Q3营收168.32亿元,同比+35.85％,环比+9.49％;归母净利12.11亿元,同比+15.13％,环比+140.16％。2、25Q3出货量32.8GWh,其中动力电池13.1GWh,储能电池19.7GWh。预计全年动力电池出货量50GWh,储能电池出货量70-75GWh。3、25Q3动力电池单位净利0.03元/Wh,储能毛利率修复至12％,单位净利0.024元/Wh。4、公司拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市,时间节点有望于25Q4,募资规模10亿美金。5、预计2026年储能出货量有望超100GWh。

  

   #盈利预测与评级:预计公司2025-2027年实现归母净利43.62/74.77/96.51亿元,同比+7％/+71.4％/+29.1％,对应EPS为2.13/3.65/4.72元,维持"买入"评级。

  

   #风险提示:下游需求不及预期;储能盈利修复不及预期;行业竞争加剧。

  

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