恒辉安防(300952):安防手套领军企业,人形机器人业务未来可期-点评报告

#核心观点：1、公司是专注于功能性安全防护手套研发、生产和销售的高新技术企业，产品具备防切割、高耐磨、抗穿刺等多种功能，广泛应用于工业和民用领域。2、公司掌握高性能涂层配方、浸渍工艺及高性能纤维新材料制备技术等核心工艺。3、公司以境外销售为主，产品覆盖全球50多个国家和地区，与英国Bunzl集团、美国MCR Safety等全球知名安全防护品牌商建立了长期稳定的合作关系。4、公司布局超高分子量聚乙烯纤维新材料业务，该材料强度高、密度低，具有优异的抗拉伸和耐磨性能；年产4800吨UHMWPE纤维项目预计2025年下半年投入试生产，将提升供应能力，并加快在高端防弹、风电叶片、航空航天等新型应用领域的拓展。5、公司切入机器人赛道，聚焦机器人腱绳、壳体轻量化型材及柔性关节保护件三大方向，已与机器人企业推进供应商准入对接，并联合开展腱绳+传感器模组等合作开发。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.31、1.62和2.05亿元，对应PE值分别为45.87、37.08和29.35倍，首次覆盖给予“增持”评级。

  

   #风险提示：新增产能释放不及预期；盈利预测与估值模型不及预期。

  

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