航天电子(600879):航天电子信息与无人装备龙头,新质生产力中坚力量-深度研究

#核心观点：1、公司主营业务为航天电子信息产品和无人系统装备产品，2024年营收142.8亿元，同比下降23.7%，归母净利润5.48亿元，同比增长4.4%；2025年上半年营收142.8亿元，同比下降24.5%，归母净利润1.74亿元，同比下降30.37%，主要系航天电工出表所致。2、公司是航天电子信息系统龙头，在惯导系统、激光通信终端、航天测控领域有望受益于卫星互联网与商业航天发展。3、公司无人装备产品谱系完整，飞鸿系列产品具备远中近结合、高低速互补等特点，涵盖四大系列30余型产品。4、公司通过资产剥离与置换持续优化资产结构，2024年8月转让航天电工51%股权，2025年9月拟推动资产置换，置入西安太乙电子67%股权等资产，置出航天兴华100%股权等资产。

  

   #盈利预测与评级：预测2025年、2026年、2027年公司营业收入分别为153.36亿元、193.07亿元、241.12亿元，同比分别增长7.4%、25.9%、24.9%；归母净利润分别为5.86亿元、8.15亿元、10.75亿元，同比分别增长7.0%、39.0%、31.9%。给予2026年60倍PE，目标价14.82元，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧的风险，毛利率下降的风险，产品研发风险，库存增加与存货减值风险，订单执行与交付存在不确定性的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。