长江电力(600900):短期压力不改全年预期,波动环境更显防御价值

#核心观点：1、第三季度公司境内所属六座梯级电站总发电量约1084.70亿千瓦时，较上年同期减少5.84%。2、乌东德水库来水总量约834.89亿立方米，较上年同期偏枯6.04%；三峡水库来水总量约2988.80亿立方米，较上年同期偏枯4.54%。3、9月份以来长江流域来水持续好转，截至10月11日，溪洛渡、向家坝、三峡水库水位分别同比提升11/1/8米。4、公司披露2026-2030年股东分红回报规划，每年度的利润分配按不低于当年合并报表中归属于母公司股东的净利润的70%进行现金分红。5、三峡集团披露将在未来一年内进行不低于40亿不高于80亿元的增持计划。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年对应EPS分别为1.38元、1.45元和1.47元，对应PE分别为20.06倍、19.07倍和18.92倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、电价波动风险；2、来水不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。