新华保险(601336):受益于投资收益提升,Q3单季归母净利润同比增长58％-101％-2025Q3业绩预增

#核心观点：1、新华保险2025年前三季度归母净利润预计为300亿元至341亿元，同比增加93亿元至134亿元，同比增长45%至65%；第三季度单季归母净利润约152-193亿元，同比增长58%-101%。2、投资收益提升是驱动归母净利润大幅增长的主因，主要由于国内资本市场回稳向好，投资收益同比大幅增长；第三季度公司对杭州银行派驻董事，预计相关投资以长股投形式入账，或对当期损益产生一次性利好影响。3、预计上市险企第三季度净利润在高基数下仍可实现高增长，原因包括：第三季度单季万得全A指数累计上涨19.5%，好于上年同期；上市险企权益投资规模同比大幅增加；除权益基金全部计入FVTPL外，各险企股票投资仍有较高FVTPL权益占比，股价浮盈直接计入当期利润。4、预计上市险企第三季度NBV将延续较快增长，原因包括：2025年上半年上市险企NBV同比增速较高；第三季度预定利率下调前客户需求旺盛，推动新单保费阶段性高增，带动NBV延续较快增长势头。

  

   #盈利预测与评级：结合公司2025年前三季度经营情况，上调公司盈利预测至2025-2027年归母净利润分别为387亿元、402亿元、418亿元。当前市值对应2025年PEV 0.69倍、PB 2.17倍，仍处低位。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：长端利率趋势性下行，权益市场波动，新单保费承压。

  

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