炬芯科技(688049):25Q3营收同比进一步高增,大力投入研发支撑端侧AI化转型-2025年Q3业绩预告点评

#核心观点：1、25Q1-Q3营收7.21亿元，同比增长54.50%；归母净利润1.51亿元，同比增长112.94%；扣非归母净利润1.46亿元，同比增长204.00%；净利率20.94%，同比提升5.75个百分点。2、25Q3单季营收2.72亿元，同比增长46.24%，环比增长5.84%；归母净利润0.6亿元，同比增长100%，环比增长20%；扣非净利润0.6亿元，同比增长140%，环比增长27.66%；销售净利率22.05%，同比提升5.95个百分点，环比提升2.64个百分点。3、端侧AI化转型成效显著，第一代存内计算技术端侧AI音频芯片推广顺利，多家头部品牌项目立项并即将量产，低延时私有无线音频终端产品已量产。4、端侧AI处理器芯片应用于高端音箱等产品，市场渗透率提高，销售收入数倍增长；低延迟高音质无线音频产品销售额高速增长；蓝牙音箱SoC芯片在头部品牌中渗透率持续提升。5、25Q1-Q3研发费用1.94亿元，同比增长21.55%，研发费用率26.91%；推进芯片产品迭代，ATW609X研发进展顺利；第二代存内计算技术IP研发稳步推进，目标提升NPU算力和能效比，支持Transformer模型；加大私有协议研发投入，提升传输性能。6、优化产品结构与客户销售体系，推动毛利水平提升；营业收入增速高于费用增速，规模效应带动利润水平提升。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入为9.69亿元、12.10亿元、15.22亿元，归母净利润为1.85亿元、2.67亿元、3.64亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观环境风险，行业竞争和需求风险，研发失败风险。

  

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