帝科股份(300842):光伏浆料领军企业,半导体第二曲线开始起量

#核心观点：1、公司是光伏导电浆料领先企业，通过收购浙江索特60%股权进一步巩固行业地位，收购整合了原杜邦Solamet光伏银浆业务，有助于丰富知识产权体系、增强研发创新能力和优化全球布局。2、公司半导体电子材料业务逐步放量，25H1实现收入1154万元，同比增长75.1%，产品包括功率半导体用烧结银、AMB陶瓷覆铜板钎焊浆料及新能源车调光玻璃电极银浆，已在多个车型量产应用。3、公司通过2024年并购深圳因梦51%股权进入存储芯片领域，2024年及2025H1存储芯片业务分别实现并表收入0.75亿元和1.89亿元，因梦在Lowpower DDR领域有竞争力，并积极研发AI服务器相关新型存储产品。4、公司在光伏周期底部进行收购整合，有助于提升份额和可持续发展能力，电子材料和存储芯片等半导体第二曲线逐步放量。

  

   #盈利预测与评级：下调2025-2027年盈利预测至2.5、4.6、7.4亿元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：光伏行业需求不及预期、原材料价格波动、新技术渗透不及预期、半导体业务拓展不及预期等。

  

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