松霖科技(603992):进军机器人领域,内生外延发展并举-半年报点评

#核心观点：1、公司2025年第二季度营收6亿元，同比减少25%；归母净利润0.5亿元，同比减少57%；扣非后归母净利润3493万元，同比减少66%。2、2025年上半年营收11亿元，同比减少21%；归母净利润0.9亿元，同比减少58%；扣非后归母净利润0.7亿元，同比减少65%。3、2025年上半年境外营收8.8亿元，同比减少16.78%；境内营收2.6亿元，同比减少33.54%。4、2025年上半年大健康软硬件业务营收1.1亿元，智能厨卫业务营收10亿元。5、公司正式进军机器人领域，业务包括护理服务机器人系统、后勤服务机器人系统、AI陪伴机器人、人形机器人等领域，旨在打造第三增长极。6、公司通过内生外延发展并举，加大研发投入，利用AI智能硬件、软件算法等技术积累，并融合并购企业技术能力，与业内企业合作推动机器人业务发展。7、松霖机器人在运动控制、场景语音交互、情感体验等技术层面取得进展，实现灵活适配环境、稳定运动控制、清晰收音执行指令、情感交互等功能。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为3.5亿元、4.1亿元、4.7亿元，对应PE分别为39倍、32倍、29倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：全球贸易风险；政策与法规风险；技术更新换代风险；机器人业务进展不及预期风险

  

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