东阿阿胶(000423):现金流改善,外延拓展步伐持续推进-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入30.51亿元，同比增长11.02%；归母净利润8.18亿元，同比增长10.74%。2、第二季度单季度实现营业收入13.32亿元，同比增长2.91%；归母净利润3.93亿元，同比增长2.01%。3、阿胶及系列产品实现收入28.45亿元，同比增长11.50%，毛利率为74.83%。4、公司经营活动现金流净额9.65亿元，现金及现金等价物余额为40.04亿元。5、公司拟收购东丰马记药业70%股权和内蒙古阿拉善苁蓉集团80%股权，以充实鹿茸、肉苁蓉产业链布局。6、公司实施中期分红，每10股派发现金红利12.69元。

  

   #盈利预测与评级：公司2025年收入预测为67.81亿元，归母净利润预测为17.94亿元；2026年收入预测为77.85亿元，归母净利润预测为20.66亿元；2027年收入预测为87.94亿元，归母净利润预测为23.28亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：产品销售不及预期风险，行业竞争加剧风险，政策波动风险，并购事项具有不确定性

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。