德业股份(605117):Q2业绩符合预期,工商储放量明显

#核心观点：1、公司25H1实现营收55.35亿元，同比增长16.58%；归母净利润15.22亿元，同比增长23.18%；扣非归母净利润14.62亿元，同比增长25.74%。25Q2营收29.69亿元，同比增长3.65%，环比增长15.7%；归母净利润8.17亿元，同比增长1.72%，环比增长15.74%。2、储能逆变器业务高速增长，25H1出货31.56万台，同比增长47%；25Q2出货18.4万台，同比增长39%，环比增长40%，其中工商储逆变器环比增长66%。3、电池包业务25H1营收14.22亿元，同比增长85.8%；25Q2营收7.43亿元，同比增长56%，环比增长9%。4、家电业务中，除湿机25H1营收同比下滑10.3%，热交换器同比下滑17.83%，但25Q2热交换器营收环比增长38%，显现复苏迹象。5、公司发布2025年员工持股计划，覆盖不超过800人，规模不超过5000万元，设定了2025年扣非净利润不低于31亿元的业绩考核目标。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为35.2/43.3/51.9亿元，同比增长19%/23%/20%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：需求不及预期、竞争加剧风险。

  

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