芯原股份(688521):拟并购芯来科技,补足优质CPU IP

#核心观点：1、截至2025年第二季度末，公司在手订单金额为30.25亿元，连续七个季度保持高位，创历史新高。2、2025年7月1日至9月11日，新签订单12.05亿元，较去年第三季度全期大幅增长85.88%，创历史新高，其中AI算力相关订单占比约64%。3、拟收购芯来科技97.0070%股权，补足CPU IP，构建全栈式异构计算IP平台，芯来科技拥有超过300家国内外授权客户，应用领域包括AI、汽车电子、5G通信等。4、此次交易将完善公司核心处理器IP+CPU IP的全栈式异构计算版图，强化AI ASIC设计灵活度和创新能力，提升市场竞争力。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年、2026年、2027年分别实现收入31亿元、40亿元、53亿元，实现归母净利润分别为-1.2亿元、1亿元、2.9亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：业绩大幅下滑或亏损的风险，核心竞争力风险，经营风险，财务风险，行业风险，宏观环境风险。

  

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