利扬芯片(688135):第三方专业测试技术服务商,"一体两翼"战略推动公司发展

#核心观点：1、公司是国内知名的独立第三方专业测试技术服务商，主营业务包括集成电路测试方案开发、晶圆测试、芯片成品测试服务，实施“一体两翼”战略布局。2、2025年上半年实现营业收入2.84亿元，同比增长23.09%，归母净利润亏损706.11万元，但亏损同比收窄。3、第二季度单季度实现营业收入1.54亿元，同比增长35.29%，环比增长18.38%，归母净利润52.34万元，实现单季度盈利。4、业绩增长主要得益于部分品类测试需求旺盛、存量客户终端需求好转、新客户新产品导入量产，带动高算力、存储、汽车电子、卫星通讯、SoC、特种芯片等测试收入大幅增长。5、晶圆磨切业务作为新的增长点，上半年营收同比增长111.61%。6、子公司光瞳芯与叠铖光电战略合作，为其独家提供超宽光谱叠层图像传感芯片的晶圆异质叠层及测试服务，该芯片已于2025年5月完成工艺并成功点亮，7月联合打造的“TerraSight”芯片在矿场卡车上成功演示，布局无人驾驶与机器人领域。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入同比增长24.6%/24.2%/23.0%至6.08/7.56/9.30亿元，归母净利润为-0.20/-0.02/0.26亿元，给予“优于大市”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期，进口设备依赖风险。

  

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