科华数据(002335):数据中心业务兑现高增,新能源盈利有所改善-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1实现收入37.33亿元，同比增长0.06%；归母净利润2.44亿元，同比增长7.94%；扣非净利润2.24亿元，同比增长9.22%。2、2025Q2实现收入25.16亿元，同比下降1.19%；归母净利润1.75亿元，同比增长14.81%；扣非净利润1.62亿元，同比增长12.19%。3、数据中心产品收入7.84亿元，同比增长34.19%，毛利率36.06%，同比提升0.11个百分点；IDC服务收入6.13亿元，同比增长0.15%，毛利率20.77%，同比下降5.01个百分点。4、新能源业务收入18.52亿元，同比下降4.22%，毛利率17.51%，同比增长0.63个百分点；智慧电能产品收入4.39亿元，同比下降22.56%，毛利率36.39%，同比增长1.93个百分点。5、H1费用率16.10%，同比增长0.13个百分点；计提资产减值0.56亿元、信用减值0.42亿元，同比有所收窄。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年净利润达到7亿元左右，对应PE为52倍，维持“买入”评级。预计2025年数据中心产品收入同比增速超过50%；IDC收入延续增长；新能源业务盈利有望持续改善。

  

   #风险提示：1、下游需求不及预期风险；2、市场竞争风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。