洛阳钼业(603993):铜钴增量显著,收购布局金矿-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1公司营业收入947.73亿元，同比下降7.83%；归母净利润86.71亿元，同比增加60.07%。2、铜业务营业收入257亿元，同比增长28%，毛利率54%；钴业务营业收入57亿元，同比增长62%，毛利率62%。3、收购Lumina Gold获得厄瓜多尔凯歌豪斯金矿100%股权，新增黄金资源。4、钼钨铌磷板块业绩突出，毛利均有增长。5、公司计划未来年产铜金属80-100万吨，年产钴金属9-10万吨。

  

   #盈利预测与评级：预计2025~2027年公司营业收入分别为2166亿元、2231亿元、2317亿元，归母净利润分别为174亿元、194亿元、218亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：新增项目建设不及预期，产销情况不及预期，金属价格上涨不及预期等。

  

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