美埃科技(688376):25H1业绩稳健增长,深度受益锂电新技术/先进制程产业趋势

#核心观点：1、2025H1公司收入9.35亿元，同比增长23.51%，其中Q2收入6.18亿元，同比增长27.73%，增长主要来自并购捷芯隆带来的产业链协同和全球市场拓展。2、分业务看，风机过滤单元为主要收入来源保持稳健增长，过滤器等耗材受益存量设备提升实现快速增长。3、分地区看，国内收入7.63亿元同比增长23.73%，海外收入1.72亿元同比增长22.53%，公司加速布局东南亚等海外市场并通过多个国际龙头认证。4、2025H1归母净利润0.98亿元同比增长5.53%，扣非归母净利润0.75亿元同比下降12.69%，剔除股份支付后净利润1.16亿元同比增长25.95%。5、毛利率29.62%同比下降1.96pct，其中国内毛利率26.44%同比下降3.13pct，国外毛利率32.95%同比上升3.21pct。6、公司为国内洁净室设备龙头，市占率超30%，深度受益半导体先进制程扩产和新能源电池新技术发展。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收为22.57、29.31、35.92亿元，分别同比增长31%、30%、23%；归母净利润为2.55、3.53、4.44亿元，分别同比增长33%、38%、26%；对应EPS为1.90、2.62、3.31元。考虑到公司业绩稳健增长，成长性较好，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：锂电新技术进展不及预期、订单不及预期、海外拓展不及预期、产能扩张不及预期等。

  

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