景旺电子(603228):保持并扩大汽车电子优势,聚焦AI高端市场发展-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收70.95亿元，同比增长20.93%；归母净利润6.50亿元，同比下滑1.06%。2、毛利率和净利率分别为21.40%和9.21%，分别同比下降2.60个百分点和1.90个百分点。3、单二季度实现营收37.52亿元，同比增长20.08%，环比增长12.22%；归母净利润3.25亿元，同比下滑4.11%，环比下滑0.03%。4、公司在汽车电子领域保持优势，成为全球第一大汽车PCB供应商；数据中心领域AI服务器量产提速，800G光模块出货量增加。5、计划投资50亿元建设珠海金湾基地，扩大高阶HDI产能，满足AI服务器及数据中心需求。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为15.41亿元、20.23亿元、24.08亿元，对应当前股价PE分别为34.88倍、26.56倍、22.31倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、技术创新不及预期；2、下游需求增长不及预期。

  

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